Sprawozdanie Zarządu z działalności GK JSW S.A. za 2012 rok

3.2. Informacja o aktualnej i przewidywanej sytuacji finansowej Grupy

Aktualna sytuacja finansowa Grupy jest dobra. Nie odnotowano zdarzeń mających negatywny wpływ na jej dalszą działalność. W okresie kolejnych 12 miesięcy, przewiduje się utrzymanie prawidłowej sytuacji finansowej, zachowanie bezpiecznej struktury majątkowo-kapitałowej i utrzymanie zdolności do regulowania zobowiązań.

W 2012 roku opracowany został Plan Grupy na 2013 rok, gdzie podstawę stanowiły wstępne wyniki spółek wchodzących w skład Grupy za 2012 rok oraz założenia szczegółowych planów operacyjnych. Zakres podstawowych założeń planu na 2013 rok przedstawia poniższa tabela.

	2013	2012	Dynamika
Produkcja (w tys. ton)	13 525,0	13 462,4	100,5%
Węgiel koksowy (w tys. ton)	10 048,0	9 469,2	106,1%
Udział węgla koksowego	74,3%	70,3%	4,0 p.p.
Węgiel do celów energetycznych (w tys. ton)	3 477,0	3 993,2	87,1%
Produkcja koksu (tys. ton)	3 772,8	3 849,4	98,0%
Nakłady na inwestycje rzeczowe (w mln zł)	1 823,8	1 816,7	100,4%
Zatrudnienie – stan na 31 grudnia	29 774	29 718	100,2%

pobierz tabelę

Głównym celem w zakresie produkcji określonym w Planie na 2013 rok będzie optymalne wykorzystanie posiadanej bazy zasobowej i zdolności produkcyjnych kopalń i koksowni oraz zwiększenie udziału produkcji węgla koksowego w produkcji ogółem. W 2012 roku kopalnie Grupy wyprodukowały 13,5 mln ton węgla wobec zaplanowanego 13,3 mln ton. W 2013 roku Grupa planuje nieznaczne zwiększenie poziomu produkcji (wzrost o 62,6 tys. ton). Jednocześnie zakłada się zwiększenie wolumenu produkcji węgla koksowego o 0,6 mln ton w porównaniu do 2012 roku (wzrost o 6,1%). Tym samym udział węgla koksowego w produkcji ogółem wzrośnie o 4,0 punkty procentowe i osiągnie poziom 74,3%.

W 2013 roku Grupa planuje ponieść nakłady na inwestycje rzeczowe w wysokości 1,8 mld zł, w których na rzecz Jednostki dominującej wartość nakładów wyniesie 1,4 mld zł, które przeznaczone zostaną na następujące grupy działalności:

• zabezpieczenie planowanych zdolności produkcyjnych kopalń (roboty górnicze, zakup wyposażenia technicznego i modernizacje obiektów),
• techniczna i organizacyjna integracja kopalń Borynia-Zofiówka i Jas-Mos,
• rozbudowa kopalni Borynia-Zofiówka-Jastrzębie Ruch Zofiówka poprzez udostępnienie i zagospodarowanie nowych złóż węgla koksowego: Bzie-Dębina 2-Zachód i Bzie-Dębina 1-Zachód,
• budowa poziomu 1080 w kopalni Borynia-Zofiówka-Jastrzębie Ruch Zofiówka,
• rozbudowa kopalni Pniówek poprzez udostępnienie i zagospodarowanie nowego złoża węgla koksowego
• Pawłowice 1,
• budowa poziomu 1000 w kopalni Pniówek,
• budowa poziomu 1290 w kopalni Budryk,
• udostępnienie pokładów w partii Zgoń w kopalni Krupiński oraz zasobów części złoża Żory-Suszec,
• realizację niezbędnych zadań związanych z ochroną środowiska.

Ponadto planuje się poniesienie nakładów inwestycyjnych w obszarze energetycznym i koksowym.

Plan Grupy na 2013 rok nie zakłada znaczących zmian stanu zatrudnienia, w stosunku do stanu na 31 grudnia 2012 r. Ilość zatrudnionych szacuje się, że ulegnie zwiększeniu do końca 2013 roku o 56 osób.

3.2.1. Wyniki finansowe według obszarów działalności

Poniższa tabela przedstawia wyniki Grupy w podziale na poszczególne obszary (segmenty) działalności w 2012 oraz 2011 roku:

	2012	2011 (dane przekształcone)	Dynamika
Wydobycie i sprzedaż węgla kamiennego
Przychody ze sprzedaży od odbiorców zewnętrznych	4 134,9	4 943,3	83,6%
Zysk operacyjny segmentu	1 268,6	2 736,3	46,4%
EBITDA	2 074,6	3 422,1	60,6%
Wytwarzanie i sprzedaż koksu i węglopochodnych
Przychody ze sprzedaży od odbiorców zewnętrznych	4 307,9	4 220,0	102,1%
Zysk operacyjny segmentu	(97,8)	171,4	(57,1)%
EBITDA	103,3	297,0	34,8%
Pozostała działalność
Przychody ze sprzedaży od odbiorców zewnętrznych	378,2	213,5	177,1%
Zysk operacyjny segmentu	73,7	20,4	361,3%
EBITDA	139,0	57,0	243,9%

pobierz tabelę

Wydobycie i sprzedaż węgla kamiennego

Przychody ze sprzedaży węgla od odbiorców zewnętrznych w 2012 roku wyniosły 4 134,9 mln zł, co oznacza spadek o 16,4% w porównaniu z rokiem poprzednim. Spadek ten wynika ze zmiany klasyfikacji dostaw węgla ze sprzedaży zewnętrznej na wewnątrzgrupową (dotyczy KK Zabrze i WZK Victoria) oraz niższych cen węgla koksowego.

EBITDA za okres 12 miesięcy zakończony 31 grudnia 2012 r. wyniosła 2 074,6 mln zł. Dla porównania w roku poprzednim EBITDA wyniosła 3 422,1 mln zł. Spadek EBITDA w analizowanym segmencie o 39,4% w porównaniu z rokiem poprzednim wynikał głównie ze spadku zysku operacyjnego segmentu pomimo wyższej o 120,2 mln zł (17,5%) niż w 2011 roku amortyzacji.

Wytwarzanie i sprzedaż koksu i węglopochodnych

W 2012 roku przychody ze sprzedaży koksu i węglopochodnych od odbiorców zewnętrznych wyniosły 4 307,9 mln zł, co oznacza wzrost o około 2,1% w porównaniu z rokiem poprzednim.

EBITDA po czterech kwartałach 2012 r. wyniosła 103,3 mln zł, natomiast w roku poprzednim EBITDA wyniosła 297,0 mln zł. Spadek EBITDA w analizowanym segmencie o 65,2% w 2012 roku w porównaniu do 2011 roku wynikał głównie z niższych przychodów ze sprzedaży koksu, związanych z niższymi uzyskanymi cenami sprzedaży (niższe o 19%), co było wynikiem spadku zapotrzebowania na koks.

Pozostała działalność

Przychody ze sprzedaży od odbiorców zewnętrznych za rok 2012 wyniosły 378,2 mln zł, co oznacza wzrost o 77,1% w porównaniu z rokiem 2011.

EBITDA za 2012 rok wyniosła 139,0 mln zł, zaś w roku poprzednim EBITDA wyniosła 57,0 mln zł. Wzrost EBITDA w analizowanym segmencie o 143,9% w 2012 roku w porównaniu do roku poprzedniego wynikał głównie ze wzrostu zysku ze sprzedaży spowodowanego wyższymi przychodami ze sprzedaży, głównie w związku z włączeniem do Grupy spółki PEC.

3.2.2. Zarządzanie zasobami finansowymi

Grupa posiada zdolność do wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań. W okresie objętym niniejszym sprawozdaniem nie zidentyfikowano zagrożeń utraty płynności. W celu efektywnego zarządzania zasobami finansowymi Grupa sporządza krótkoterminowe oraz długoterminowe prognozy przepływów gotówkowych, za pomocą których kontroluje wpływy i wydatki, w tym również wydatki inwestycyjne.

W celu zapewnienia bieżącej płynności, Grupa posiłkuje się kredytami w rachunku bieżącym spłacanymi z bieżących wpływów, natomiast wygenerowane nadwyżki środków pieniężnych inwestuje w depozyty bankowe o różnych terminach zapadalności. Grupa korzysta z szerokiego spektrum produktów bankowych, dzięki którym w sposób efektywny zarządza gotówką przy jednoczesnej minimalizacji ryzyka transakcyjnego.

Ryzyko kredytowe banków ograniczane jest poprzez dywersyfikację lokowanych środków pieniężnych, zgodnie z wewnętrznymi procedurami, co zostało opisane w Nocie 3.1 Skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2012 roku.

3.2.3. Zadłużenie oraz struktura finansowania Grupy Kapitałowej

		2012	2011	Dynamika
Wskaźnik kapitału własnego	Kapitał własny – wartości niematerialne Suma bilansowa	0,60	0,62	96,8%
Wskaźnik: dług / EBITDA	Kredyty, pożyczki, zob. z tyt. leasingu finans. EBITDA	0,11	0,12	91,7%
Wskaźnik ogólnego zadłużenia	Zobowiązania ogółem Pasywa ogółem	0,39	0,38	102,6%
Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego	Zobowiązania krótkoterminowe Pasywa ogółem	0,17	0,18	94,4%
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego	Zobowiązania długoterminowe Pasywa ogółem	0,22	0,20	110,0%
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych	Zobowiązania ogółem Kapitał własny	0,64	0,61	104,9%
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi	Kapitał własny + zobowiązania długoterminowe z wyłączeniem rezerw długoterminowych Aktywa trwałe	1,13	1,20	94,2%

pobierz tabelę

Na dzień 31 grudnia 2012 r. udział zobowiązań w finansowaniu działalności Grupy mierzony wskaźnikiem ogólnego zadłużenia wynosił 0,39 wobec 0,38 według stanu na koniec 2011 roku. W okresie objętym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym zadłużenie Grupy nie stanowiło zagrożenia dla jej działalności oraz zdolności do terminowego wywiązywania się z zobowiązań. Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi wyniósł 1,13 co obrazuje, że Grupa ma zapewnione utrzymanie długoterminowej płynności finansowej.

3.2.4. Płynność

		2012	2011	Dynamika
Wskaźnik płynności bieżącej	Aktywa obrotowe Zobowiązania krótkoterminowe (z wyłączeniem rezerw krótkoterminowych)	1,97	2,09	94,3%
Wskaźnik płynności szybkiej	Aktywa obrotowe - zapasy Zobowiązania krótkoterminowe (z wyłączeniem rezerw krótkoterminowych)	1,60	1,77	90,4%

pobierz tabelę

W 2012 roku wskaźnik płynności bieżącej osiągnął wartość 1,97 co wskazuje na zachowanie równowagi finansowej. Zachowana została prawidłowa relacja pomiędzy wielkością aktywów bieżących a kwotą zobowiązań. Wskaźnik płynności szybkiej obniżył się o 9,6% i wyniósł 1,60 na koniec 2012 roku, co było rezultatem spadku aktywów obrotowych (z wyłączeniem zapasów) o 13,4%.

W 2012 roku Grupa posiadała pełną zdolność do pokrycia krótkoterminowych zobowiązań posiadanymi środkami pieniężnymi i możliwymi do upłynnienia w krótkim czasie aktywami obrotowymi.

3.2.5. Rentowność

		2012	2011 (dane przekształcone)	Dynamika
EBITDA	Wynik na działalności operacyjnej + amortyzacja	2 374,8	3 552,8	66,8%
Marża brutto	Wynik brutto ze sprzedaży x 100 Przychody ze sprzedaży	27,6%	36,4%	75,8%
Marża EBIT	Wynik na działalności operacyjnej x 100 Przychody ze sprzedaży	14,8%	28,9%	51,2%
Marża EBITDA	EBITDA x 100 Przychody ze sprzedaży	26,9%	37,9%	71,0%
Rentowność netto sprzedaży	Wynik finansowy netto x 100 Przychody ze sprzedaży	11,2%	22,2%	50,5%
Rentowność majątku ogółem (ROA)	Wynik finansowy netto x 100 Aktywa ogółem	7,0%	15,3%	45,8%
Rentowność kapitałów własnych (ROE)	Wynik finansowy netto x 100 Kapitał własny	11,5%	24,7%	46,6%

pobierz tabelę

Analiza grupy wskaźników z zakresu rentowności wskazuje na obniżenie efektywności działalności Grupy w 2012 roku, co wynika ze spowolnienia gospodarczego skutkującego spadkiem cen jednostkowych węgla koksowego i koksu oraz mniejszymi przychodami ze sprzedaży węgla i koksu.

Wskaźnik EBITDA za 2012 rok wyniósł 2 374,8 mln zł wobec 3 552,8 mln zł w 2011 roku, co oznacza spadek o 33,2%. W 55,1% EBITDA wygenerowana została z zysku na działalności operacyjnej, 44,9% pochodziło z amortyzacji. W 2011 roku udziały te wynosiły odpowiednio 76,2% i 23,8%. Marża EBITDA za 2012 rok zmniejszyła się o 11,0 punktów procentowych z 37,9% w 2011 roku do 26,9% w 2012 roku. Natomiast marża EBIT w 2012 roku ukształtowała się na poziomie 14,8%, co oznacza, że w zakresie działalności podstawowej JSW S.A. każdy 1 mln zł przychodu ze sprzedaży dostarczył około 148 tys. zł zysku operacyjnego. Rentowność netto sprzedaży za 2012 rok ukształtowała się na poziomie 11,2%, co oznacza spadek o 11,0 punktów procentowych w stosunku do 2011 roku. W 2012 roku wskaźniki rentowności aktywów ogółem (ROA) oraz rentowności kapitału własnego (ROE) wskazują na spadek, w porównaniu do 2011 roku, efektywności wykorzystywania przez Grupę posiadanego majątku oraz kapitału własnego.

3.2.6. Gotówkowy koszt wydobycia węgla i koszt konwersji koksu

Poniższa tabela prezentuje kształtowanie się gotówkowego kosztu wydobycia węgla („Mining cash cost”) i gotówkowego kosztu produkcji koksu („Cash conversion cost”) w 2012 oraz 2011 roku.

	2012	2011(1) (dane przekształcone)	Dynamika
Mining cash cost (mln zł)*	4 760,8	4 651,1	102,4%
Mining cash cost (zł/tonę)(2)	353,64	368,84	95,9%
Cash conversion cost (mln zł)	582,3	427,0	136,4%
Cash conversion cost (zł/tonę)(3)	151,77	138,46	109,6%

(1) Grupa w związku z przekształceniem danych w sprawozdaniu z całkowitych dochodów za 2011 rok, dokonała aktualizacji wyliczeń gotówkowego kosztu wydobycia węgla.
(2) Wartość gotówkowego kosztu wydobycia węgla na tonę, z uwagi na większą dokładność, wyliczona została w oparciu o wartości w tys. złotych oraz tys. ton.
(3) Cash conversion cost z uwzględnieniem KK Zabrze za II półrocze 2011 oraz bez uwzględnienia WZK Victoria.

pobierz tabelę

Metodologia obliczania i prezentacji gotówkowego kosztu wydobycia odzwierciedla koszty z punktu widzenia ich gotówkowości, bez względu na okres ich poniesienia. Grupa wylicza gotówkowy koszt wydobycia węgla odejmując od wszystkich kosztów poniesionych w okresie, koszty niezwiązane bezpośrednio z produkcją węgla oraz koszty niemające trwale wpływu na przepływy finansowe Grupy.

Mining cash cost w 2012 roku ukształtował się na poziomie 4 760,8 mln zł, tj. o 109,7 mln zł (2,4%) wyższym niż w 2011 roku. Na wzrost wartości gotówkowego kosztu wydobycia wpłynęły głównie następujące czynniki:

• wzrost kosztów osobowych,
• wzrost kosztów usług obcych, w tym głównie:

- usług wiertniczo-górniczych, m.in. z tytułu zwiększonego o 1 840 m zakresu drążonych wyrobisk z usług wiertniczo górniczych oraz większej ilości wykonywanych przebudów,

- pozostałych usług, w tym m.in. usług zwałowania węgla, usług związanych z zapobieganiem i likwidacją zagrożeń, usług informatycznych, kosztów badań, atestów i pomiarów,

- usług remontowych,

• wzrost kosztów zużycia materiałów i energii, głównie z tytułu zwiększonego o 5 883 m zakresu robót korytarzowych, większej o 1 634 m ilości przebudów oraz wzrostu stawek jednostkowych energii elektrycznej, cieplnej oraz chłodu.

W ujęciu jednostkowym gotówkowy koszt wydobycia w 2012 roku ukształtował się na poziomie 353,64 zł/tonę, tj. o 4,1% niższym niż w 2011 roku, co wynika zarówno z nominalnego wzrostu nakładów na produkcję węgla o 2,4%, przy realizacji wyższej o 7,1% produkcji węgla w 2012 roku.

Cash conversion cost jest miernikiem liczonym jako suma kosztów rodzajowych pomniejszona o koszt wsadu węglowego (w tym również koszt transportu wsadu) oraz koszty sprzedaży pomniejszone o amortyzację przypadającą na koszty sprzedaży. Jednostkowy Cash conversion cost jest wynikiem podziału tego miernika przez wolumen produkcji koksu przeznaczonego do sprzedaży. Na wzrost Cash conversion cost miały wpływ przede wszystkim zdarzenia związane z przyłączeniem do Grupy KK Zabrze i WZK Victoria. Wzrost jednostkowego Cash conversion cost za 2012 rok w stosunku do 2011 roku o 9,6% wynika z uwzględniania w wyliczeniach za 2012 rok kosztów KK Zabrze i WZK Victoria, przy czym w 2011 roku w wartości cash conversion cost ujęto wyniki KK Zabrze tylko za okres od 1 lipca 2011 roku do 31 grudnia 2011 roku.