Sprawozdanie Zarządu z działalności JSW S.A. za 2012 rok

3.1.3. Charakterystyka struktury aktywów i pasywów z punktu widzenia płynności JSW S.A.

Wygenerowane w 2012 roku dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej pokryły zdecydowaną większość wydatków na inwestycje rzeczowe Spółki oraz wydatków o charakterze finansowym (głównie wypłacona dywidenda). Uwzględniając poziom środków finansowych ulokowanych w bankach na okres dłuższy niż 3 m-ce (inwestycje w aktywa finansowe), saldo dostępnych środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wraz z lokatami na koniec 2012 roku nie ulega zasadniczej zmianie w stosunku do poprzedniego roku.

Struktura finansowania majątku Spółki jest prawidłowa. Struktura aktywów, w tym poziom najbardziej płynnych składników majątku, tj. posiadanych środków pieniężnych i inwestycji krótkoterminowych zabezpiecza zdolność Spółki do terminowego regulowania zobowiązań. JSW S.A. utrzymuje bezpieczny poziom płynności.

Poniższa tabela prezentuje wybrane dane sprawozdania z przepływów pieniężnych za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2012 r. oraz 31 grudnia 2011 r.

	2012	2011	Dynamika
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej	1 885,3	2 678,9	70,4%
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(2 351,3)	(1 764,5)	133,3%
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej	(647,2)	(311,8)	207,6%
Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(1 113,2)	602,6	(184,7)%

pobierz tabelę

Osiągnięte przez Spółkę przepływy pieniężne z poszczególnych działalności obrazują wysoką rentowność, a wypracowane nadwyżki finansowe przeznaczane są na rozwój przedsiębiorstwa (działalność inwestycyjną) i spłatę zobowiązań.

Środki pieniężne z działalności operacyjnej

Wartość przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej wyniosła 1 885,3 mln zł w okresie od stycznia do grudnia 2012 r. głównie w wyniku wypracowanego zysku przed opodatkowaniem w wysokości 1 271,0 mln zł skorygowanego o m.in. takie czynniki jak:

• amortyzacja,
• zmiana stanu zobowiązań handlowych oraz pozostałych zobowiązań, rezerw oraz zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych,
• zmiana stanu zapasów,
• odsetki i udziały w zyskach,
• zmiana stanu należności.

Dokładny wpływ zmian powyższych pozycji przedstawiony został w Nocie 33 Sprawozdania finansowego Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A. za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2012 roku.

Środki pieniężne z działalności inwestycyjnej

Wartość środków pieniężnych wykorzystanych w działalności inwestycyjnej wyniosła 2 351,3 mln zł w porównaniu do 1 764,5 mln zł w okresie poprzednim. Główne pozycje przepływów pieniężnych netto z działalności inwestycyjnej to wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych w związku z realizowanym programem inwestycyjnym (1 577,1 mln zł) oraz nabycie aktywów finansowych (941,8 mln zł), w tym głównie związane z utworzeniem lokat o terminie zapadalności powyżej 3 miesięcy oraz nabyciem obligacji spółki zależnej SEJ na kwotę 10 mln zł. Jednocześnie wpływy z tytułu otrzymanych odsetek wyniosły 113,7 mln zł, a otrzymanych dywidend 54,2 mln zł.

Środki pieniężne z działalności finansowej

W 2012 roku przepływy pieniężne netto z działalności finansowej wyniosły (647,2) mln zł, przy (311,8) mln zł w 2011 roku, co wynikało w głównej mierze z wielkości dywidend wypłacanych akcjonariuszom Spółki (w 2012 roku: 631,7 mln zł, w 2011 roku: 298,0 mln zł).

W efekcie wyżej opisanych zdarzeń, po uwzględnieniu różnic kursowych z przeliczenia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów (0,1 mln zł), stan środków pieniężnych i ich ekwiwalentów zmniejszył się o 1 113,3 mln zł w porównaniu ze stanem z końca 2011 roku i na dzień 31 grudnia 2012 r. wyniósł 1 245,6 mln zł.